自保公司是其母公司所有的保險公司，其主要經(jīng)營對象是被保險人的母公司。它是由母公司嚴格控制并為母公司提供保險服務(wù)的組織。

母公司直接影響和支配著專業(yè)自保公司的經(jīng)營，包括承保、理賠政策和投資行為。專業(yè)自保公司是為決定保留風險的企業(yè)規(guī)避不合理稅收的技術(shù)產(chǎn)品，也是企業(yè)利用內(nèi)部資金進行風險融資的高級形式。

專業(yè)自我保險公司出現(xiàn)于十九世紀中旬。當時，投保人發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的保險方式和保險費率已經(jīng)不能滿足他們的保險需求，于是他們創(chuàng)立了自己的保險機構(gòu)。例如, 在19世紀40年代, 美國的一些船東不滿意于倫敦勞合社承保人提供的海上保險服務(wù), 因而創(chuàng)辦了Atlantic Mutual;1845年, 倫敦的一些貨棧主因為無法從保險人那里獲得所需的保險保障, 于是創(chuàng)辦了Royal InsuranceCompany 來滿足其承保要求。然而這只是一些相互獨立的事件,只能看作是專業(yè)自保公司的萌芽和雛形。直到20世紀60年代初, 專業(yè)自保公司才開始真正發(fā)展起來, 現(xiàn)在已成為國際保險市場上一支十分重要的力量。截至2005年底, 全球范圍內(nèi)專業(yè)自保公司的數(shù)量已超過5000家，總保費收入接近260億美元，總投資已逾1400億美元。國際上越來越多的企業(yè)擁有了自己的專業(yè)自保公司，據(jù)統(tǒng)計，目前在世界財富500強企業(yè)中有超過70%的企業(yè)設(shè)立了專業(yè)自保公司。

主要種類

專業(yè)自保公司根據(jù)其所有權(quán)、經(jīng)營范圍、運作功能和注冊地點的不同而有所差別。因此，可將專業(yè)自保公司分為以下幾類：

1、按所有權(quán)(ownership) 劃分

專業(yè)自保公司既可以由一家獨立的企業(yè)擁有, 也可以代表多個彼此并不相關(guān)企業(yè)的利益。前者被稱為單親專業(yè)自保公司(single- parent captive)，占了全球?qū)I(yè)自保公司總數(shù)量的75%，后者被稱為多親專業(yè)自保公司(multi-parent captive), 各參與公司共出保費、共擔風險, 這種方式在美國十分流行。另外，還有一種協(xié)會專業(yè)自保公司(association captive)，其組織框架和經(jīng)營目的方面同多親專業(yè)自保公司相似, 區(qū)別僅在于專業(yè)自保公司是由專業(yè)組織、貿(mào)易協(xié)會和其他類似機構(gòu)組建的。

2、按經(jīng)營范圍(scope of operation)劃分

專業(yè)自保公司可以分為純粹專業(yè)自保公司(pure captive)和開放市場專業(yè)自保公司(open-market captive)。前者是僅僅承保其母公司業(yè)務(wù)的專業(yè)自保公司。大多數(shù)專業(yè)自保公司建立在這一基礎(chǔ)之上。后者除了承保其母公司的業(yè)務(wù)之外, 還承保其他公司的風險, 即承保所謂“非相關(guān)業(yè)務(wù)”。

3、按運作功能(function) 劃分

一家專業(yè)自保公司既可以在直接基礎(chǔ)上經(jīng)營也可以在再保險的基礎(chǔ)上經(jīng)營?；谥苯臃绞竭\作的專業(yè)自保公司直接向客戶簽發(fā)保單;而基于再保險方式運作的專業(yè)自保公司將通過公司出面與保險人(Fronting Insurer)簽發(fā)保單。由于許多國家對于部分或全部業(yè)務(wù)僅允許那些被授權(quán)或那些因符合法律中的地域要求而得到批準的保險公司來經(jīng)營, 所以直接專業(yè)自保公司在業(yè)務(wù)上受到了限制。

4、按注冊地點(location)劃分

由于某些原因(例如稅率低和管制松等)，許多專業(yè)自保公司都設(shè)立在“離岸”地區(qū)。百慕大地區(qū)聚集了全球1/3以上的專業(yè)自保公司，這是因為該地除了無所得稅和外匯管制外，還有發(fā)達的證券交易系統(tǒng)、穩(wěn)定的政治環(huán)境、完備的商業(yè)法律體系、高度發(fā)達的司法和專業(yè)人才結(jié)構(gòu)、便利的?？战煌ê透叨劝l(fā)達的保險業(yè)等強大優(yōu)勢。除了百慕大，專業(yè)自保公司的聚集中心還有開曼群島、佛蒙特、巴巴多斯、盧森堡、新加坡、中國香港等地。然而, 由于法律框架和政治方面等原因一些專業(yè)自保公司還是定位在國內(nèi)組建。

5、按經(jīng)營方式來劃分

以經(jīng)營方式來劃分，自保公司可以分成單一自保公司、聯(lián)合自保公司、風險自留集團、公共機構(gòu)集團和租借式自保公司5類。

1.單一自保公司

由一個商業(yè)組織擁有的自保公司稱為單一自保公司。它的業(yè)務(wù)安排流程是：

交保險費：母公司——自保公司——再保險公司;

損失賠償：再保險公司——自保公司——母公司。

某些分權(quán)制公司運用此類自保公司得到了與相互公司同樣收效，主要是因為這類自保公司從被保險人各經(jīng)營單位得到的收益，超過了僅從一個絕對所有人那里獲得的收益。1996年，全球共有單一自保公司2800家以上。

2.聯(lián)合自保公司

聯(lián)合自保公司(association captive)，或稱集團自保公司(group captive)，是一個代表多個彼此并不相關(guān)的商業(yè)組織利益的自保公司。這些商業(yè)組織共出保費、共擔風險。比如，A、B、C、D、E5個參與公司，分別交保費給同一個自保公司，該自保公司統(tǒng)一向再保險公司辦理再保業(yè)務(wù)，這種自保公司則屬聯(lián)合自保公司。1996年初的統(tǒng)計，全球共有800家左右的聯(lián)合自保公司。

3.風險自留集團

風險自留集團(Risk Retention Groups)，是產(chǎn)生于美國的一種特殊形式的聯(lián)合自保公司，其母公司是許多專門承保某種特定責任風險的組織。這種自保公司是經(jīng)美國1981年的產(chǎn)品責任風險自留法案和1986年的責任風險自留法案的批準在美國成立的。1996年初，美國共有67個風險自留集團，其年保費額超過6.4億美元(Risk Retention Report，1995)。1981年的法案允許為解決由于產(chǎn)品責任保險給付無力、或其他原因帶來的受害人求償無門的情形，可以成立以此為目標的風險資本集團。1986年法案擴大了自留集團可承保的責任風險范圍。

4.公共機構(gòu)集團

除以上幾種自保公司外，還有大約430家公共機構(gòu)集團(Public Entity Pools)，主要集中在美國，年保費額達50億美元。因為這種集團從法律上講只是“區(qū)際集團”而并非正式保險公司，因而這類機構(gòu)不屬于一般意義上的自保公司，但它確實是創(chuàng)新風險融通市場的一個主要部分。據(jù)某些機構(gòu)估計，約有43%的美國政府機構(gòu)都參加了該集團。公共機構(gòu)集團的興起，主要是由于美國70年代中期和80年代中期在傳統(tǒng)保險業(yè)發(fā)生的兩次危機而造成的。

5.租借式自保公司

所謂租借式自保公司(rent—a—captive)，也是保險公司的一種，該公司向與之并不相關(guān)的組織提供保險和自營保險，并將承保收益和投資收益繳付給被保險人。他們通常是由一些保險中介入、投資者和風險管理人創(chuàng)辦的離岸保險公司，其目的是吸引那些缺乏資金的商業(yè)組織，或是吸引那些不愿意出資創(chuàng)辦自保公司的商業(yè)組織。在租借式自保方式中，實際上是被保險人租賃了另外機構(gòu)的資金，從而更有效地抵御可能發(fā)生的風險。這里，被保險人并不實際控制自保公司，只是對其保費和保險事故賠償?shù)臅嬘嬞~進行監(jiān)管。盡管租借式自保公司創(chuàng)辦時，在資金和管理方面較普遍的自保公司容易些，但一般而言，租借式自營保險只是一個短期的解決方案，經(jīng)常需要高額的附屬擔保并且成本很高，還容易產(chǎn)生巨大的財務(wù)交易對手風險(financial counter—party risk)——即租借式自保公司的組織者很可能會不恰當?shù)靥幹觅Y金，使自保公司實際上是為管理者謀取利益的冒險企業(yè)。

主要作用

1.稅收考慮

企業(yè)在購買保險時，所支付的保險費作為企業(yè)經(jīng)營所必要的成本，可以從應(yīng)稅所得中扣除。但是，風險自擔的成本一般是無法從應(yīng)稅所得中扣除的。即使是在風險自擔時所發(fā)生的損失，正如前面所分析的，由于它在各年中發(fā)生的大小變化很大，也可能無法得到稅收方面的好處。因此，人們很自然地會想到尋找一種方式，使企業(yè)既可以得到自擔風險的好處，又能得到稅收方面的利益。設(shè)立專業(yè)自保公司似乎就是一種這樣的方式，因為畢竟企業(yè)這時支付的是保險費。當然，在很多情況下，企業(yè)支付給專業(yè)自保公司的保險費并不能作為經(jīng)營成本從應(yīng)稅所得中扣除。所以，現(xiàn)在從稅收方面考慮建立專業(yè)自保公司的情況很少，但稅收考慮確實是早期人們建立專業(yè)自保公司的一個動機。

2.滿足保險需求

早期人們設(shè)立專業(yè)自保公司在很大程度上是由于傳統(tǒng)的保險使人們無法得到某些保險才不得已而為之。人們利用傳統(tǒng)保險時在三個層次上可能遇到困難。

(1)有些情況下可能無法得到保險。企業(yè)在有限情況下想購買保險而又無法買到，特別是要獲得責任風險的保險最為困難，如產(chǎn)品責任，包括醫(yī)療責任、建筑師和工程師責任和會計師責任等的專業(yè)人士責任以及污染責任，還有市政、石油開采和一些危險的承包商等的責任。

(2)傳統(tǒng)保險成本太高。在有些情況下，雖然可以購買傳統(tǒng)的保險，但這些保險的價格昂貴。

(3)有些風險從來就沒有保險。對于一些風險，傳統(tǒng)的保險市場根本從來就沒有提供過任何的保險，或者不存在具有合理規(guī)模的市場，其中包括罷工保險、產(chǎn)品保證保險、產(chǎn)品召回風險保險和其他被人認為不能保險的風險。

3.降低保險成本

盡管人們設(shè)立專業(yè)自保公司的最初動機是因為有保險市場產(chǎn)品的限制和希望獲得稅收方面的利益，但是，在過去30年中組建的大部分專業(yè)自保公司都是基于簡單的愿望，那就是降低保險費用。隨著工業(yè)資本價值的不斷增長和風險成本的持續(xù)上升，要求尋找方法，以降低這些成本的壓力也越來越大。這些壓力和對風險管理的不斷理解使得專業(yè)自保公司作為節(jié)省保險成本途徑而受到人們的重視。專業(yè)自保公司對保險成本的預(yù)期節(jié)省和一般的風險自擔方式是一樣的。這其中包括可以消除或減少保險費組成中的一些部分。另外，專業(yè)自保公司還可以避免商業(yè)保險公司的社會負擔，這些我們在前面對一般風險自擔方法的分析中都已經(jīng)提及。

專業(yè)自保公司對保險成本的降低還體現(xiàn)在它直接參與再保險市場來避免超額風險的管理成本。我們已經(jīng)知道，一般的風險自擔措施必須與保險結(jié)合起來應(yīng)用，其中，購買超額風險的保險是比較常見的做法。一些采用風險自擔策略的企業(yè)一般只能在保險的零售市場上購買超額風險的保險，很少能直接進入再保險市場，因為許多再保險公司只與保險公司做交易，而不同非保險企業(yè)打交道。而同樣的企業(yè)，在建立專業(yè)自保公司后，保險的選擇范圍就寬得多了。

4.改善現(xiàn)金流量的愿望

保險公司從收取保險費到出險并對損失作出賠償之間，一般存在著一段相當長的時間間隔。保險購買者總是覺得保險公司在這段時間內(nèi)享有現(xiàn)金流量的好處。也只是在近30年，保險公司所享有的這種現(xiàn)金流量上的好處才成為一些保險購買者建立專業(yè)自保公司的動機。這些保險購買者的主要想法就是通過建立專業(yè)自保公司獲取其保險費的潛在投資收益。

5.新的利潤中心

上百家專業(yè)自保公司已經(jīng)發(fā)展成為保險公司和再保險公司，向其他企業(yè)提供保險業(yè)務(wù)，成為新的利潤增長點。盡管把對外提供業(yè)務(wù)以獲取利潤作為設(shè)立這些專業(yè)自保公司的主要動機很牽強，但這對企業(yè)來說確實是一種利益，可以認為是對專業(yè)自保公司形成的其他原因的一種支持。值得一提的是，雖然一些專業(yè)自保公司通過對外提供保險確實為母公司創(chuàng)造了利潤，但也有的走了邪路，甚至導致破產(chǎn)。

6.幫助資金在國際市場轉(zhuǎn)移

一些國家對外匯管制相當嚴格，資金流出國門非常困難。建立專業(yè)自保公司有可能成為企業(yè)資金轉(zhuǎn)移的一條途徑。例如，我國就是一個對外匯管制嚴格的國家，而我國加入世界貿(mào)易組織(WTO)已有數(shù)年，保險市場對外開放程度不斷提高，這樣，我國企業(yè)就有可能通過在境外設(shè)立專業(yè)自保公司，并向自己的專業(yè)自保公司購買保險的方式，將資金轉(zhuǎn)移到國外市場。

公司構(gòu)建

專業(yè)自保公司成功的關(guān)鍵因素之一是要有運營公司的管理技術(shù)與知識。在過去的40年中，越來越多的經(jīng)紀人與咨詢者建立起了專業(yè)自保公司的管理公司。這解決了專業(yè)自保公司的母公司缺乏經(jīng)營專業(yè)自保公司經(jīng)驗的問題。因此，建立專業(yè)自保公司可以充分利用這些專業(yè)的服務(wù)。

1、可行性研究在建立專業(yè)自保公司前，通常要進行詳細的可行性研究。這樣的可行性研究通?？梢杂蓛?nèi)部員工、由專業(yè)自保公司經(jīng)驗的經(jīng)紀人、專業(yè)自保公司的管理公司或獨立的咨詢者來實行。近來，眾我會計事務(wù)所也進入了專業(yè)自保公司可行性研究的領(lǐng)域。

大多數(shù)大型的經(jīng)紀公司與專業(yè)自保公司的管理公司對專業(yè)自保公司都有相當?shù)膶I(yè)技能，但他們也有兩方面的局限。一方面，他們中的有些人偏好專業(yè)自保公司的傾向，而另一些人則有反對專業(yè)自保公司的傾向;另一方面，他們都不會徹底地考慮其他工具，特別是一般的自保。許多貌似精明的財務(wù)公司的可行性分析，結(jié)果可想而知，當然是可行的，就像一個人去詢問IBM公司，他該不該買電腦一樣。

專業(yè)自保公司的可行性研究不應(yīng)局限于將專業(yè)自保公司與其他的風險財務(wù)安排方法進行比較。另外，可行性研究應(yīng)該由那些擁有豐富學識且與得出結(jié)論沒有利益沖突的人來實施。

2、前臺公司安排

在保險的某些領(lǐng)域，尤其是在員工賠償和汽車責任保險方面，對保險人的資格要求較高，一般的專業(yè)自保公司不具備這樣的資格。但是，一般的專業(yè)自保公司可以為有資格的保險公司提供服務(wù)，則該有資格的保險公司就是前臺公司。

當然，利用前臺公司需要付出代價。如為前臺公司支付成本，并對前臺公司予以補償。前臺公司必須提供保單，雖然風險完全由專業(yè)自保公司再保險，但前臺公司對被保險人負有合同上的責任。如果專業(yè)自保公司無法履行義務(wù)時，前臺公司仍然必須償付保險范圍內(nèi)的損失。

3、作為再保險公司的專業(yè)自保公司

專業(yè)自保公司有時可作為再保險公司，承擔由其他保險公司保險的風險。在有些情況下，再保險安排主要針對母公司的風險，由前臺公司先提供保險，然后由專業(yè)自保公司再保險。當然，在其他情況下，專業(yè)自保公司再保險的是與母公司無關(guān)的風險。

甚至專業(yè)自保公司還能再構(gòu)建專業(yè)自保公司。在美國，10家擁有專業(yè)自保公司的企業(yè)組建了一家名為“企業(yè)保險和再保險公司”的實體?，F(xiàn)在，它的股東有14家，專門為其成員集中的風險投保，收取的保險費在5000萬美元以上。專業(yè)自保公司。

優(yōu)勢分析

建立專業(yè)自保公司作為一種企業(yè)風險管理的方式，如果能夠減少企業(yè)的風險成本，那么以它代替?zhèn)鹘y(tǒng)的商業(yè)保險不僅是可取的，也將給企業(yè)帶來長遠利益。從以下四個方面分析企業(yè)建立專業(yè)自保公司的優(yōu)勢所在。

(一)對保險成本的分析

首先，由于傳統(tǒng)商業(yè)保險市場上的“逆選擇”問題使投保的一部分低風險企業(yè)不得不承擔一個較合理費率更高的平均費率。由于信息是不對稱的，也即投保企業(yè)比保險公司更為清楚自己可能遭遇的損失賠償風險，因此這些低風險的公司通過建立自己的專業(yè)自保公司作為一種新的風險融資安排，從而改變在傳統(tǒng)保險市場中所處的不利地位。從這個意義上，專業(yè)自保公司的建立暗含著一個前提，就是它所提供的保險服務(wù)的對象——被保險企業(yè)的潛在損失風險較小，因此決定了專業(yè)自保公司的保險費率也比較低。

其次，專業(yè)自保公司作為企業(yè)的一種風險融資工具，可以減少或者避免許多在傳統(tǒng)商業(yè)保險市場上的花費，如傭金、保費的賦稅、其他有如董事會費的管理費用以及利潤附加：而正是這些經(jīng)營費用構(gòu)成了傳統(tǒng)商業(yè)保險保費組成中的附加保險費，據(jù)統(tǒng)計，美國和歐洲的傳統(tǒng)商業(yè)保險公司都負擔著20%一30%的費用率，在亞洲、非洲、拉丁美洲這一比率可能還要高一些。由于專業(yè)自保公司的保費基本上只按照純費率計算，不附加上述費用，因此能夠厘定較低的保費率，從而為企業(yè)節(jié)約了大筆的保費支出。

再次，專業(yè)自保公司這種機制可以降低傳統(tǒng)商業(yè)保險中產(chǎn)生的道德風險，通過減少損失來降低企業(yè)的保險成本。傳統(tǒng)的商業(yè)保險在一定程度上降低了被保險企業(yè)防范損失和降低損失的積極性， 因為企業(yè)知道自己的損失會得到保險公司的賠償。這種情況使得實際的損失往往超過本來的水平，從而也造成了現(xiàn)實生活中高額的保險費率。而建立專業(yè)自保公司的企業(yè)會繼續(xù)保持原有防范、降低損失的積極性，督促和加強風險控制方面的工作，因此從客觀上降低了企業(yè)的保險成本。

(二)對機會成本的分析

傳統(tǒng)的商業(yè)保險公司提供的企業(yè)保險一般以一年為期限，要求投保企業(yè)在年度初始就繳納保險費，而保險公司支付損失賠償金往往滯后一段時間，這就使企業(yè)喪失了可用現(xiàn)金流在這段時間內(nèi)的投資收益，導致很高的機會成本。當面臨高收益的投資機會并對投資回報有良好的預(yù)期時，專業(yè)自保公司能夠在最大限度內(nèi)降低母公司的保費現(xiàn)金流出，允許母公司自由靈活地支付保費，有的甚至允許母公司在災(zāi)害事故發(fā)生后再支付保費。專業(yè)自保公司所提供的優(yōu)惠的保費支付安排能夠優(yōu)化企業(yè)的現(xiàn)金流管理，有利于增加企業(yè)的投資收益，降低投保的機會成本。

(三)對稅收待遇的分析

如前所述，建立專業(yè)自保公司作為企業(yè)風險自留的一種特殊形式，其產(chǎn)生之初的一個很重要的動機在于獲得稅收方面的優(yōu)惠。相對于企業(yè)風險自留的其他融資形式，專業(yè)自保公司被稅收部門歸于保險公司一類，不但可以在已決賠款和費用中享受稅收減讓，而且還能夠在報告賠款和發(fā)生未報賠款準備金中獲得稅收減免。另外，專業(yè)自保公司還可以享受離岸注冊地給予的稅收優(yōu)惠待遇。

(四)對承保能力的分析

專業(yè)自保公司提供的承保服務(wù)較之傳統(tǒng)的商業(yè)保險在范圍和靈活性方面均有所突破。

從承保范圍的角度來看，在傳統(tǒng)的商業(yè)保險中，企業(yè)和保險公司經(jīng)常就什么風險可以承保，什么風險不能承保爭論不已，以至常常妨礙正常保險業(yè)務(wù)的辦理，有時還會動用訴訟來解決爭議。而專業(yè)自保公司的立足點是為企業(yè)提供充分的保險保障，可以為其不斷變化著的、特定的投保需求提供承保范圍更寬的保險服務(wù)。這一優(yōu)勢在風險形式千變?nèi)f化的當今社會中尤為重要。

從承保靈活性的角度來看，專業(yè)自保公司其實還是比較有優(yōu)勢的，那就是它可以為企業(yè)提供更個性化的承保服務(wù)。一方面，它可以根據(jù)企業(yè)自身的需要，為企業(yè)提供比傳統(tǒng)商業(yè)保險數(shù)量更高、期限更長的保險產(chǎn)品，還可以為企業(yè)定制不同的保險產(chǎn)品組合，即把企業(yè)面臨的不同種類的風險“打包”承保;另一方面，專業(yè)自保公司能夠根據(jù)母公司旗下各子公司的風險水平和特定需求來確定相應(yīng)不同的保險費率、承保金額和自留額度等保險條款，具有很強的針對性和靈活性。